Я веду учет личного портфеля также тщательно, как бухгалтерская служба публичного акционерного общества. Базовый инструмент новичка — банковский вклад. Процент виден сразу, но реальная доходность требует декодирования.
Сравнивать ставку с инфляционным индексом рекомендовано регламентом МСФО 29 о гиперинфляционной экономике. Даже при умеренной динамике цен ставка, указанная в рекламе, тает, словно глина в руках скульптора, оставляя едва заметный рельеф реального прироста.
Номинал и реальность
Представим вклад под 8 % годовых и официальный индекс роста потребительских цен 6 %. Номинальная прибыль кажется солидной, однако после удаления инфляционной пелены остаётся 1,9 %. Формула проста: (1+0,08)/(1+0,06)-1. Я проверяю эту дробь перед каждой пролонгацией договора.
При переводе результата в деньги иллюзия распадается. Счёт на сто тысяч рублей приносит восемь тысяч начисленных процентов, но реальный скачок покупательной способности равен 1 900. Разница — плата за сохранение ликвидности и гарантии страхования агентством АСВ.
Любая ставка ниже инфляции приводит к отрицательному реальному результату. Такое явление часто называют денежной эрозией. В таблицах учёта я фиксирую его красным шрифтом, напоминая себе, что номинальный рост суммы не равнозначен росту ценности.
Сила капитализации
Проценты по вкладу капитализируются ежемесячно, ежеквартально либо в конце срока. Чем короче период, тем ощутимее эффект сложного процента, известного как проценты на проценты. Математики применяют термин «экспоненциальный рост», финансисты пишут compounding, а я вижу снежный ком, катящийся с холма.
При годовой ставке 8 % и ежемесячной капитализации эффективная ставка поднимается до 8,3 %. Реальная же, скорректированная на инфляцию, увеличивается лишь до 2,2 %. Эмпирический результат убеждает: сложный процент смягчает инфляционный удар, но не отменяет его.
Существуют вклады без капитализации, где проценты выплачиваются на отдельный счёт. При желании можно реинвестировать их самостоятельно, налаживая ручной механизм сложного процента. Я использую метод «поставил и забыл» только при точной синхронизации выплат с личным кассовым планом.
Макро-нюансы
Ставка центрального банка формирует верхний потолок депозитных доходностей, а ожидания инфляции — нижний. Разрыв между ними называется реальной процентной маржой. Ширина разрыва колеблется: в периоды ужесточения политики — расширение, при смягчении — сужение.
Расхождение ставочных ожиданий и реальной инфляции носит название «фишерова ошибка». Классическая связь описывается уравнением Ирвинга Фишера: nominal ≈ real + expected inflation. Если прогноз промахивается, вкладчик, по сути, финансирует банк отрицательной премией.
Опыт 2020-2022 годов иллюстрирует явление: номинальные ставки держались на уровне 5-8 %, индекс потребительских цен ускорился до двузначных значений. Реальная доходность скатилась глубоко под ноль. Покупательная сила сбережений утончилась, словно лёд под мартовским солнцем.
Вклады, индексированные на инфляцию, встречаются редко, их называют «депозиты с плавающей ставкой плюс CPI». Они привязаны к опубликованному Росстатом индексу. Доходность выше, зато возможен лаг: ставка корректируется раз в кварталтал, тогда как цены на полках растут еженедельно.
От налога на процентный доход уйти не выйдет. Базой считается превышение ключевой ставки ЦБ, умноженной на один миллион рублей. Если ставка вклада на момент начисления процентов равна 9 %, а ключевая 7,5 %, налог берётся с 1,5 % излишка. После налога реальная доходность уменьшается дополнительно.
Налоговый вычет ИИС типа А традиционно связывают с фондовым рынком, но технически его можно использовать, держа средства на брокерском счёте в облигациях короткого срока. При купоне, равном депозиту, налоговый возврат повышает итоговый показатель. Метод подразумевает дисциплину: выводить средства раньше трёх лет невыгодно.
Альтернатива — ступенчатая лестница вкладов. Я разбиваю сумму на равные доли, открывая депозиты с разными сроками: 3, 6, 9, 12 месяцев. Каждый квартал один из вкладов закрывается, а средства отправляются в новый годовой договор. Лестница создаёт постоянный приток ликвидности и снижает риск упустить рост ставок.
Слово «инфляция» звучит пугающе, однако инструментов для защиты достаточно. Базовый набор: короткий горизонт, капитализация, индексируемые депозиты, сочетание вкладов с облигациями федерального займа, налоговые инструменты. Комбинация зависит от личного горизонта и темперамента инвестора.
Напоследок добавлю мысль о понятии «агио». В классическом лексиконе агио — надбавка к рыночной стоимости денег при обмене. Аналогия помогает: вклад с реальной положительной доходностью воспринимается как деньги с агио, тогда как вклад ниже инфляции равносилен дисажио — скидке к покупательной силе.
Финансовый дневник, куда я заношу каждую цифру, напоминает навигационный стол капитана. Причалы — даты пролонгаций, маяки — официальные пресс-релизы Центробанка. Такой журнал дисциплинирует сильнее любого риск-менеджмента, ведь сухая арифметика красноречиво без лишних слов.
